今年(nián)以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、值此之际是什么意思春节，值此 之际油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)值此之际是什么意思春节，值此 之际石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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