昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注(zhù)美(měi)联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交(jiāo)易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能(néng)进一(yī)步加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶后美(měi)联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并(bìng)解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了(le)一(yī)项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府的(de)债务上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障(zhàng)的(de)老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳(láo)动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各(gè)合约的保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指期货(huò)的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐(zhú)步(bù)向规(guī)模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年(nián)猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期(qī)，产能较为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存(cún)水平将(jiāng)抑(yì)制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素，都是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后(hòu)或继(jì)续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前(qián)，终(zhōng)端备货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基(jī)本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低(dī)位狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月(yuè)低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度累库(kù)，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高及(jí)棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多(duō)因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现