如果要论二季(jì)度(dù)迄今，全球股票市场(chǎng)中(zhōng)最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开(kāi)逾(yú)1％，最高(gāo)触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下(xià)了(le)自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东(dōng)证指(zhǐ)数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示出(chū)日(rì)股今年以来的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追(zhuī)踪(zōng)日本股市(shì)的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短(duǎn)到(dào)二季度迄今的(de)短短一个半月(yuè)，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是在全球主(zhǔ)要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一举领涨全球？对于许(xǔ)多国(guó)际市场的投资者而言(yán)，HBC路由器能用WiFi吗近来提到日股(gǔ)的优异表(biǎo)现，脑海中第(dì)一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴(bā)菲特在(zài)上月对日本市场表现出的强烈投资意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位(wèi)，令越来越(yuè)多的(de)业(yè)内人士(shì)开始注(zhù)意到这一全球第三大(dà)经济体的巨(jù)大(dà)投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不(bù)是巴菲特的出现让(ràng)日股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下(xià)正(zhèng)在看(kàn)到的，人们对日股(gǔ)的(de)前景(jǐng)正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着日(rì)股上(shàng)涨？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投(tóu)资(zī)者目前(qián)已经(jīng)连续第六周成为了(le)日本股票的净买(mǎi)家(jiā)。在(zài)此期间，外国(guó)投资者大举涌入(rù)了(le)日(rì)股(gǔ)股票(piào)和(hé)期货(huò)市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易(yì)所(suǒ)的数据，在(zài)截至5月12日的最近一周内，海外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期以(yǐ)来(lái)，他(tā)就从未见过外国投资(zī)者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳(wěn)定和信用紧缩风(fēng)险的笼(lóng)罩(zhào)下，越来越多(duō)的海外投资(zī)者似乎(hū)看到了日本股(gǔ)市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低迷(mí)印象正在减(jiǎn)弱，持续稳(wěn)定(dìng)在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本(běn)五大商社的(de)增持，也令不少海外投(tóu)资者对(duì)投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近来已受到了越(yuè)来越多平时不太关注日本(běn)市场(chǎng)的海(hǎi)外投资者(zhě)的咨(zī)询(xún)。不(bù)少海外(wài)投资者在看(kàn)到日(rì)本股市的(de)涨幅超过美股后(hòu)，开始调(diào)查其中(zhōng)的原因，他们的建仓买入又进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成了目(mù)前(qián)的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资(zī)本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金(jīn)有(yǒu)意复制巴(bā)菲(fēi)特的(de)策略，通过低成本日元融资(zī)押注(zhù)高股息日(rì)元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本五大商社(shè)上的加(jiā)大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分散(sàn)投(tóu)资对象的想法。虽然巴菲特相信美国(guó)的增长潜力(lì)，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资(zī)策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的(de)回报率是在(zài)波动性(xìng)远低(dī)于美国科(kē)技股的情况(kuàng)下(xià)实(shí)现的。这意味着日本股市对美国投资者来(lái)说应该(gāi)颇有吸引力(lì)。对(duì)美国债务上限的(de)担忧可能也(yě)刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日(rì)本股市复苏的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持(chí)超配，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)银行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年对日(rì)本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这(zhè)片“失落地带”曾经(jīng)历(lì)过长达(dá)数十年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令(lìng)人失望的低(dī)回报。那(nà)么(me)这一(yī)次，即便有着避险和多元化分散(sàn)投资(zī)的需求，他们又为何(hé)铁了心(xīn)一定要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸(xī)引力就一(yī)定远超(chāo)全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日(rì)本市(shì)场眼(yǎn)下(xià)正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮(lún)HBC路由器能用WiFi吗上涨的主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企(qǐ)业部门推动向(xiàng)股东返(fǎn)还现金。日(rì)本多年的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开始见效，这项改革(gé)最初由已故(gù)前首相安(ān)倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日(rì)本企业的派息已大(dà)幅(fú)增加(jiā)，在(zài)截(jié)至今年3月的财年中，日本企业(yè)宣布(bù)的回购(gòu)规(guī)模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本(běn)公司资(zī)产负债表上有净(jìng)现金，而美(měi)国(guó)的这(zhè)一(yī)比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司(sī)中约(yuē)有54％的公司股价(jià)低(dī)于每股账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指(zhǐ)数成分(fēn)股中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日本股市提供了(le)更坚实(shí)的底部和更高的上限。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了(le)改(gǎi)变股价跌(diē)破每股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意识到(dào)资本成本的前提下推进经营并公布改善方(fāng)案(àn)等。

　　与此相呼应的(de)行动(dòng)已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍株式会社推(tuī)出了力争“早日(rì)实现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票回购，股(gǔ)价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣(xuān)布了(le)上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压缩(suō)政(zhèng)策性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司股(gǔ)价随(suí)后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内(nèi)的日本龙头(tóu)企(qǐ)业在近期公布财报时(shí)，也均宣布了新的股(gǔ)票回购(gòu)计(jì)划。不(bù)少分析师预(yù)计(jì)，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司的(de)回购规(guī)模将进一步(bù)创下(xià)新纪录(lù)。

　　高(gāo)盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题(tí)正引起许(xǔ)多海(hǎi)外投资(zī)者的共鸣(míng)，他们开(kāi)始看到这方面的有利证(zhèng)据(jù)。在交(jiāo)易所这些变化的推动下，许(xǔ)多公司正在(zài)回购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在(zài)定期公开(kāi)会议之(zhī)前与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的(de)鼓励意味着“过(guò)去(qù)两年在这方面(miàn)发生的事(shì)情比过去(qù)30年还(hái)要多(duō)”，这是股(gǔ)市充(chōng)满活力(lì)表(biǎo)现的(de)最大单(dān)一原(yuán)因。他们(men)对提高股(gǔ)本回报率有(yǒu)着坚定的态度(dù)，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后(hòu)，日本央行目前依(yī)然宽松的(de)货币(bì)政策(cè)和(hé)日本相(xiāng)对稳健的(de)经济基本面，显(xiǎn)然也对日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时(shí)仍未改(gǎi)变其(qí)大规(guī)模的货币(bì)宽松路线(xiàn)。即便日本通货膨胀率超(chāo)过了央(yāng)行2％的目标，但(dàn)植田和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不(bù)能放心地说通胀（达到(dào)了央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行(xíng)今年上半(bàn)年还在持续加息，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定(dìng)之间(jiān)作出(chū)艰难抉(jué)择。继(jì)续宽松的日本(běn)央(yāng)行眼(yǎn)下依然处于能让海外投资者放心购(gòu)买的状态(tài)。HBC路由器能用WiFi吗p>

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府(fǔ)17日(rì)公布的数据(jù)显示，今年前三(sān)个月日本(běn)国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度(dù)以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于中国(guó)放宽(kuān)旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外(wài)国游客(kè)人数从此前的(de)182万(wàn)攀升至195万。高(gāo)盛策略(lüè)师(shī)在报告中指出，考虑到(dào)入(rù)境(jìng)旅游(yóu)业(yè)复苏、强劲(jìn)资(zī)本支出计划和日本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本(běn)这个世(shì)界第三(sān)大经济体(tǐ)的前(qián)景(jǐng)十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济(jì)合作与发(fā)展(zhǎn)组织的经(jīng)济前景指数来看，日本(běn)目前是七国集团中唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三(sān)大(dà)在线经(jīng)纪(jì)商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要的(de)汽(qì)车行业预计利(lì)润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正(zhèng)受益于入(rù)境游增长的(de)前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益。预计日本股(gǔ)市到今年年底(dǐ)将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股(gǔ)市(shì)今年的(de)涨势或将延续下(xià)去(qù)，因盈利增长、股票(piào)回购和估值(zhí)仍(réng)处(chù)于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特(tè)的认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业(yè)财报的不俗表现或有望成为最新的上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 HBC路由器能用WiFi吗