本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动(dòng)性问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基金四家公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较(jiào)大(dà)估(gū)值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得(dé)北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预(yù)计随(suí)着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司全年(nián)共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言(yán)是非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触(chù2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一(yī)，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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