近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了(le)备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　20左眉毛有一根特别长是什么意思？14年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文(wén)化左眉毛有一根特别长是什么意思？联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至20左眉毛有一根特别长是什么意思？29年，行(xíng)业(yè)年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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