在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历面，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都(dōu)是(sh十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历ì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板(bǎn)持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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