5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)错一个题就往阴里装一支笔象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zh错一个题就往阴里装一支笔ǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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