近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zà希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高i)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高p>

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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