今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债(zhài)务(wù)上限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压(yā)力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政府发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式(shì)确(què)立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国(guó)，本(běn)身并(bìng)不(bù)受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野(yě)党用作了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了(le)当(dāng)下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计(jì)划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济(jì)政策研(yán)究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下(xià)来(lái)的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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