本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基一周期是什么意思是多少天本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽一周期是什么意思是多少天车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国(guó)家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不一周期是什么意思是多少天错，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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