今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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