今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译>4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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