本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证(zhèng)50指数(shù)产品也(yě)是以发起式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年(ni河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖án)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在(zài)当前的(de)位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场(chǎng)的(de)流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新股及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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