金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一(yī)经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以(yǐ)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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