财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市商(shāng)组成的委(wěi)员会(huì)一致投票(piào)通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干预(yù)的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的(de)排名条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的(de)持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较(jiào)为常见(jiàn)的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场(c匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么hǎng)价值。各个区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这(zhè)个地(dì)区是否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中(zhōng)定(dìng)义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相(xiāng)关的(de)CDS名(míng)义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优(yōu)先级债(zhài)务(wù)和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(běn)周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元(yuán)的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完成(chéng)后加入(rù)瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么