个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城(chéng)市和地区(qū)进行推(tuī)进。据人(rén)力资源(yuán)和(hé)社会保障部数自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者(zhě)的深度了(le)解(jiě)，在养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国(guó)基(jī)金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开(kāi)和推(tuī)广中(zhōng)持续发(fā)力，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布(bù)局产(chǎn)品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品(pǐn)主要(yào)有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重(zhòng)点开拓自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基(jī)金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画(huà)像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道的(de)多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品的(de)选择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让(ràng)投(tóu)资者选择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不(bù)承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会(huì)保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业务从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业资(zī)配服(fú)务和(hé)一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了(le)超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满足客户(hù)多层次金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注(zhù)企(qǐ)事业单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的(de)优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及(jí)养老(lǎo)直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教(jiào)方面，应(yīng)加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户(hù)对个人养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的一站式(shì)个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的(de)整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合(hé)适(shì)，性价(jià)比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个(gè)目(mù)的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的(de)客户(hù)群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目(mù)标(biāo)日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自身投资目(mù)标(biāo)和风险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的(de)生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例(lì)资金(jīn)在权(quán)益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长期资(zī)金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金(jīn)融资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发(fā)展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突(tū)破(pò)自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可(kě)参(cān)与到为客户提供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规划(huà)业务合(hé)规性，为不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像的(de)养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需要(yào)分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投(tóu)资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对(duì)代销个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待(dài)能(néng)够从政策端进(jìn)一(yī)步简化(huà)投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年底(dǐ)开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多(duō)万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低(dī)于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的(de)优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责人(rén)认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改(gǎi)善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立(lì)账户人数(shù)占基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比例(lì)低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收益(yì)模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格(gé)账(zhàng)户(hù)供(gōng)客(kè)户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于(yú)现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计端(duān)解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退(tuì)休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念(niàn)，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计(jì)能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考虑(lǜ)增加底层(céng)可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短(duǎn)期(qī)资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银(yín)河(hé)证券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同养老(lǎo)需(xū)求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可(kě)以通过(guò)客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合(hé)公募(mù)基(jī)金、股市债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机(jī)制间(jiān)接服(fú)务背后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出(chū)的新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人(rén)在我(wǒ)们(men)介(jiè)绍(shào)之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户认识程度(dù)在不断提(tí)升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个(gè)人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退(tuì)休后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接(jiē)到(dào)营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户(hù)外，还(hái)有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了(le)身(shēn)边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她(tā)每(měi)年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存(cún)长期也(yě)不会影响她未来(lái)的生活(huó)质(zhì)量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是(shì)买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如(rú)给(gěi)刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久的年轻(qīng)人(rén)着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户(hù)开(kāi)了户(hù)但没(méi)存储的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只(zhǐ)支持(chí)代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级(jí)的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻(qīng)人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的(de)群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要(yào)的。

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