自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场音域划分从低到高，人声音域划分内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bè音域划分从低到高，人声音域划分i)等23个(gè)品类追加列(liè)入(rù)出口管理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào音域划分从低到高，人声音域划分)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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