在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(c雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗hǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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