在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一(yī)系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端(duānarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速(sù)将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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