财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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