北京(jīng)时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大会(huì)。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁(suì)的(de)沃(wò)伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃(chī)喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全(quán)球投资(zī)者5个多小时的(de)互(hù)动提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资者分(fēn)享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲(fēi)特在(zài)股东(dōng)会(huì)上表示，他和芒格依然(rán)高度(dù)看(kàn)好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是(shì)消费者行为(wèi)对苹(píng)果(guǒ)公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产(chǎn)业链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目(mù)前没有一(yī)家公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了让读者能(néng)够(gòu)在第(dì)一时间获取本次(cì)股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精华(huá)内容(róng)，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是(shì)，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分(fēn)成三个(gè)阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价格(gé)很好，第(dì)二个阶段(duàn)由于他们去年优异的(de)业绩对(duì)卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了(le)Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以(yǐ)来，这(zhè)部分股(gǔ)份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃(wò)尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人(rén)们只去(qù)沃尔玛购(gòu)买(mǎi)，我们也会把产(chǎn)品的分销(xiāo)渠(qú)道(dào)多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当前(qián)面临(lín)的问题不在于是(shì)否开新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每(měi)次我们都(dōu)是在最初觉得(dé)走(zǒu)对(duì)了方向，但后来发(fā)现还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经营难题比较多

　　关于(yú)电(diàn)影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不(bù)能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克(kè)希尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希(xī)尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应披露(lù)的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微软，我认为(wèi)他们(men)已经做(zuò)得非常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关(guān)部(bù)门积极地进行了合作，但这并不代(dài)表他(tā)们最终一定(dìng)会成功，这也不是(shì)愿(yuàn)意多(duō)花钱就能解(jiě)决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但(dàn)即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度(dù)肯(kěn)定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占比已超过了能(néng)源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定(dìng)了(le)苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中(zhōng)的占比超过了能(néng)源业(yè)务。虽然(rán)我们持(chí)有苹果的(de)股份占比不高，但每年的(de)权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明白(bái)消费者(zhě)的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放(fàng)弃买手机(jī)还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会(huì)如(rú)何发(fā)展，但我们知道什么是正确的价(jià)格，我们(men)可(kě)以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测，以及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能(néng)会选择(zé)放(fàng)弃买车(chē)

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了危(wēi)险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔(bǐ)投(tóu)资(zī)是没问题的(de)，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗(shī)糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都(dōu)有(yǒu)自己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也(yě)有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么(me)放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃(qì)他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希(xī)尔在一个(gè)季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看(kàn)来台积电是世界(jiè)范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之一(yī)，即使是(shì)5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片(piàn)产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子(zi)公司(sī)参(cān)与了(le)亚(yà)利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估(gū)了(le)自(zì)己？巴(bā)菲特(tè)的回答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他很有(yǒu)才(cái)华。所(suǒ)以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的(de)智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要(yào)的(de)不多，我在寻找简单、确定性(xìng)高(gāo)的(de)工作(zuò)，我不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力(lì)于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不(bù)喜欢和他在一起(qǐ)，他也(yě)不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一(yī)段时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读(dú)了(le)通用汽车公司(sī)1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他(tā)们有(yǒu)19000个(gè)经(jīng)销(xiāo)商，而(ér)当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世界各(gè)地的(de)竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位置。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽车(chē)不是一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电动汽车即将大获成功。现在它带(dài)来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大(dà)的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大(dà)的资金成本和巨大的(de)风(fēng)险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡(pō)投资者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的(de)比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高，但(dàn)我还是觉(jué)得用人可能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)虽(suī)然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改(gǎi)变全世(shì)界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技(jì)术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会在相对(duì)降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表(biǎo)没(méi)有投资(zī)机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工(gōng)业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有新的(de)改变，新的事(shì)物永远在不断(duàn)出现，而(ér)且(qiě)会取代一些原有(yǒu)的技(jì)术，因(yīn)此(cǐ)，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多(duō)投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特(tè)说(shuō)，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家公司，就是希望能够帮助解决(jué)一(yī)些环境方面的问题。从传统能源(yuán)向新能源的转变(biàn)，我们(men)在这个(gè)方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现在做的还(hái)远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券市场红(hóng)周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班(bān)人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源行(xíng)业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的(de)公共(gòng)事业公司，我(wǒ)们希(xī)望能够在全国的每一个州制(zhì)定(dìng)不同的计(jì)划，然后将这些计划进行整合。我(wǒ)们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进行了(le)同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们(men)在(zài)公(gōng)共事(shì)业方面希望(wàng)能够取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美(měi)国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投(tóu)资者提出的(de)硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样(yàng)的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示，这(zhè)是(shì)灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保险公(gōng)司的限额是25万(wàn)美(měi)元(yuán)，这(zhè)是法(fǎ)令的(de)规定，但(dàn)这不(bù)是美国的行(xíng)为方式(shì)，就像他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向(xiàng)美国公众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续问题会(huì)扰乱(luàn)世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银(yín)行(xíng)业(yè)一直以来的情况都(dōu)非常(cháng)相似(shì)，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系(xì)统发生了很大变(biàn)化。二(èr)战后的(de)那一年，有多(duō)达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是(shì)成立(lì)联(lián)邦存(cún)款保险公司(sī)。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担(dān)忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银行(xíng)系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要求的(de)责(zé)任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因(yīn)为(wèi)我们都知道(dào)，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系(xì)统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决(jué)不了财政问题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引发了严重的(de)通货膨(péng)胀，市场普遍在批(pī)评美联储失(shī)职。不过(guò)，巴菲特(tè)却认为，问题不在美(měi)联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他们正在(zài)履行其职(zhí)能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二(èr)次世界大战中(zhōng)付出了代价(jià)。我们(men)每个(gè)人(rén)，包括学(xué)校的孩(hái)子和其他人，也包(bāo)括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债(zhài)券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计(jì)宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)可以有各种各样的新发明(míng)，但它(tā)需要有(yǒu)旧(jiù)的价(jià)值观。我们不知道会(huì)发生什么，因(yīn)为在目前的(de)情况下，可能会(huì)发(fā)生很多事情(qíng)。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担(dān)的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人(rén)们(men)未来的行为方(fāng)式，风险(xiǎn)就必须落在他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方(fāng)法，不做别(bié)人(rén)做(zuò)的一些风险性事情(qíng)，银行可能(néng)是一(yī)个(gè)非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银行(xíng)。如果1970年的《银行(xíng)控(kòng)股公司(sī)修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对(duì)去美元化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到任(rèn)何(hé)其(qí)他货币能够(gòu)取代(dài)它。我觉得没人能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍(bào)威尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能(néng)比我们更(gèng)清楚，但(dàn)是他(tā)也不能完全控(kòng)制我们的(de)财(cái)政政策。当(dāng)疫(yì)情(qíng)发生的(de)时候(hòu)，并没有人知道需要印多少数(shù)额的(de)货(huò)币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的(de)行为方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我们(men)知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多(duō)上市(shì)公(gōng)司涉及保险业务(wù)，但没有一家是自(zì)己愿意去投的。虽然有人诟病盖可(kě)保(bǎo)险已(yǐ)经是一家(jiā)技术公司，但在我们(men)看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同(tóng)时解释(shì)，盖(gài)可在(zài)技术方面需要(yào)做的(de)工作要比想(xiǎng)象的多(duō)很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可(kě)第一季(jì)度(dù)业(yè)绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个(gè)原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前一年(nián)的保险准备金，其次一季度还是(shì)汽车保(bǎo)险的(de)旺季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖(gài)可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有多严重，和(hé)伯克希尔是(shì)否会(huì)在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领域(yù)从来不(bù)是特(tè)别活跃，因此也不会(huì)受到(dào)不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和(hé)世界很多地方(fāng)市中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响(xiǎng)很多人。建筑不(bù)会消失，但所(suǒ)有者会(huì)变化(huà)，人们总是喜欢(huān)买(mǎi)没有(yǒu)追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式(shì)恢复长期运营

　　在回(huí)答有投(tóu)资者提(tí)出的伯灵(líng)顿北(běi)方圣太菲铁路(lù)公司面临的(de)机遇和挑战时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关注这(zhè)一团队的运营(yíng)指标，其中不仅有美国(guó)的(de)铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了(le)一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面的挑(tiāo)战(zhàn)，不(bù)过还面临劳工问(wèn)题和其他一些问题(tí)。我们的(de)团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的长期(qī)运(yùn)营(yíng)，而不(bù)是短期(qī)专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为(wèi)客户提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的(de)历(lì)史上

　　没有一(yī)次情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答(dá)有没(méi)有(yǒu)因为(wèi)情绪作出错误(wù)的投(tóu)资决定时，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为一个没有(yǒu)感情(qíng)的人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投(tóu)资(zī)或商(shāng)业决定时(shí)成为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资(zī)并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克希(xī)尔的(de)所有者，每(měi)年都在增加，而投资者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超过(guò)300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机(jī)会(huì)是非常有限的(de)

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的现金充满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟(wěi)大的企业(yè)。我们可以做(zuò)到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元(yuán)的价格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿(yì)美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们(men)收(shōu)购的机会是非常有限(xiàn)的(de)，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面临被卖掉的(de)时候，我们需要(yào)足够(gòu)的资金。但我们的股东可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖(mài)得太便宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在(zài)短期(qī)利润和(hé)长(zhǎng)期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特(tè)对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个美(měi)好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足(zú)百(bǎi)货商店业务时，我们学到的是(shì)，在奖(jiǎng)品(pǐn)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数上做图(tú)案绘(huì)制，这可以(yǐ)算(suàn)是一件愚(yú)蠢的事(shì)。我们一直(zhí)在试(shì)图洞(dòng)悉的(de)是消费(fèi)者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能(néng)做(zuò)到这点，那也能获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资(zī)人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要(yào)价值是(shì)可以把一些(xiē)事情做得(dé)更好，或者(zhě)去(qù)管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一些好的建议，但格(gé)雷格是(shì)做出最(zuì)终(zhōng)决(jué)定的(de)那(nà)个人。未来我们还需(xū)要更多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业务(wù)。如果这些人不足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替(tì)我们做任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的(de)优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯(bó)克希(xī)尔有(yǒu)很多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型公(gōng)司，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)之所以能(néng)够做的更好原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人(rén)之(zhī)一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个体系(xì)，而总是会(huì)去改善一个体系。我很(hěn)享受与他交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观(guān)五(wǔ)大商社(shè)。“我去那里的部(bù)分原因，是(shì)为了(le)把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资(zī)机会，一直是非常(cháng)好的(de)投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司(sī)的文化(huà)和历史。我们对五大商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一(yī)百(bǎi)年后伯(bó)克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股(gǔ)东(dōng)们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的(de)书(shū)时至今(jīn)日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公(gōng)司(sī)都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的资产而非负(fù)债，以往记录(lù)已经(jīng)说明(míng)了这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔的资本(běn)还是(shì)会比大部分公司都要多，也仍(réng)然可以在国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带(dài)来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后，他(tā)仍(réng)会(huì)做出与现在(zài)相同(tóng)的股票回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃(wò)伦(lún)和查理定下(xià)了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因(yīn)为股(gǔ)票回购(gòu)将同时(shí)对股(gǔ)东和公司自身的运营产生益处(chù)，如果资(zī)本足够且股票(piào)很有吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来(lái)提升单股内在(zài)价(jià)值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机来临，我(wǒ)们会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要(yào)把某几只(zhǐ)股票拿好就行(xíng)，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这样的价(jià)值观(guān)，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写(xiě)一下讣告(gào)，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事已(yǐ)高(gāo)但没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前(qián)观(guān)察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它(tā)们在财产规(guī)划分(fēn)配(pèi)上(shàng)都存(cún)在各(gè)自(zì)的问(wèn)题。我(wǒ)年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱(zh武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数ǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他(tā)们的(de)建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱会(huì)绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透(tòu)露任何(hé)遗嘱有关的事情(qíng)，而有(yǒu)些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让(ràng)他们(men)知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在(zài)以后会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家长犯(fàn)下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边(biān)有能(néng)量的人(rén)和(hé)活动(dòng)；要活到老(lǎo)学到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一定会成(chéng)功。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运(yùn)气，当然(rán)，你一定不(bù)要把自(zì)己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我都感觉非常棒。和(hé)一(yī)群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而(ér)且我上班(bān)通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非常理想的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时(shí)常关(guān)注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本(běn)·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的(de)积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉(sù)我我在过去(qù)8、9年(nián)间所从事(shì)和热爱(ài)的工作都是错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一遍(biàn)又一遍。无(wú)论(lùn)他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看(kàn)看这本书的(de)排名(míng)，它一(yī)直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名或(huò)第350名的位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里再(zài)找一本书在(zài)其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数