近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(y三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容è)发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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