财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在(zài)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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