今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的(de)主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)的(de)话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出(chū)现上涨，除唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么了(le)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(yì)元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外(wài)，互联(lián)网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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