财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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