财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业的“兵家必(bì)争之(zhī)地(dì)”，而年内火爆(bào)的淄博烧烤一定(dìng)程度(dù)上助力啤酒行(xíng)业“淡季不(bù)淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更(gèng)是值得投资者期(qī)待。

　　从一季度业绩来(lái)看，燕京啤酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速(sù)也(yě)分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突(tū)破百亿元。但(dàn)包括百(bǎi)威亚(yà)太、兰州黄河和(hé)西藏发(fā)展在(zài)内(nèi)的外资系啤酒公(gōng)司基本面仍然堪忧，业绩(jì)下(xià)滑或亏损，本土(tǔ)与(yǔ)外资(zī)两大阵(zhèn)营的分化明显(xiǎn)。

　　去(qù)年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发(fā)布的(de)研报指出，2022年啤酒板块营收(shōu)稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情(qíng)扰动(dòng)褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠(dié)加成本压(yā)力(lì)边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比(bǐ)去年(nián)同期明显提速。国(guó)盛证(zhèng)券符(fú)蓉预计(jì)2023年(nián)将是啤酒龙头弱势(shì)区域持续(xù)扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强(qiáng)争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级(jí)市(shì)场表(biǎo)现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段(duàn)低点迄今(jīn)股价累(lèi)计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅(fú)分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，自2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠(zhū)江啤(pí)酒则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实(shí)施(shī)“啤(pí)酒专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业兴起，北京的(de)串子是什么意思网络，足球串子是什么意思燕京、上海(hǎi)的力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的(de)金星、陕西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后头部企业(yè)将有(yǒu)望进一步提升(shēng)盈利水平。分析(xī)人士(shì)指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一(yī)段时间的此消彼(bǐ)长，持续多(duō)年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华润啤(pí)酒把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形串子是什么意思网络，足球串子是什么意思成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓势明(míng)显，百威英博销量下滑(huá)，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利润增长将(jiāng)低于(yú)去年的水平，研报指出(chū)重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资产唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国(guó)多个(gè)地区(qū)的销售(shòu)权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行(xíng)业的业(yè)绩增长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多年，高端啤(pí)酒市场主要(yào)由(yóu)外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、喜(xǐ)力等品(pǐn)牌牢牢掌控(kòng)。近年(nián)来，本土啤酒开始发力。以销(xiāo)量(liàng)最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现(xiàn)在已(yǐ)经(jīng)很难见到了(le)，各(gè)种纯生(shēng)、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦(mài)、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成(chéng)本(běn)主要材料；下游终端议价(jià)能力较(jiào)强，进入存量(liàng)竞争时代后，企业为(wèi)向高(gāo)端化转型已(yǐ)多次实施提价举(jǔ)措(cuò)。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发(fā)生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量(liàng)高(gāo)增，提价(jià)区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷提(tí)价，中高低档(dàng)均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元(yuán)，乐(lè)堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒市场的产品价(jià)格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已(yǐ)经整体进入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨(jù)头们(men)纷纷推(tuī)出千元啤(pí)酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤(pí)酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了继(jì)续突(tū)破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高(gāo)端齐发力 高端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在(zài)百元级产品上(shàng)，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先推(tuī)出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推出价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰(fēng)富，产品价位最高(gāo)，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发(fā)布的研报指出(chū)，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯生(shēng)系及(jí)经典系“1+1”品牌战略基(jī)础上(shàng)，进一步提(tí)升(shēng)中(zhōng)档崂(láo)山品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品放量，带(dài)动(dòng)整体产(chǎn)品(pǐn)结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低(dī)基数效应(yīng)，预计公司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收购喜(xǐ)力如(rú)虎添翼 但目前主要销量(liàng)来自(zì)中低(dī)端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华润啤(pí)酒收(shōu)购喜力中国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年(nián)跻身世界(jiè)500强榜单(dān)。而收购方华润啤(pí)酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华(huá)鑫证券指出，华润啤(pí)酒高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品(pǐn)收入占比达(dá)47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济(jì)型(xíng)产品(pǐn)如勇闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对其高端产品认知度或接受度相对(duì)偏低。公司提(tí)价空间较大(dà)，高端化(huà)完成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的(de)老大哥，燕京啤酒近(jìn)几年风光不(bù)在(zài)。不仅销售(shòu)范围(wéi)收(shōu)缩(suō)不少(shǎo)，被(bèi)雪(xuě)花和青(qīng)岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆(qìng)啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年(nián)业(yè)绩爆发，营业收(shōu)入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净(jìng)利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新品燕(yàn)京U8的成功营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下燕京酒號社区小酒馆这(zhè)种(zhǒng)新零售业态的落地生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪(xuě)昱(yù)4月(yuè)21日研报指出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市(shì)场(chǎng)，推(tuī)动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时(shí)带(dài)动公司(sī)吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千(qiān)升。国君食品点评称，改革红利释(shì)放正处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化之下，公(gōng)司业(yè)绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人(rén)士指出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及(jí)空间(jiān)，且目前行业格局(jú)未定，企(qǐ)业拥有(yǒu)弯道超车(chē)机会；基于精酿啤酒多元风味发展(zhǎn)趋势，产品风味及应用(yòng)场景布(bù)局多元化企业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场发(fā)展趋势，拥有长期(qī)可持续发展潜力，并(bìng)有(yǒu)望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 串子是什么意思网络，足球串子是什么意思