周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被(bèi)资(zī)金看好，而高(gāo)位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数(shù)标的(de)估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成交(jiāo)均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金(jīn)逆(nì)市(shì)布局的(de)特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前(qián)列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募(mù)股票(piào)权(quán)益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势(shì)，但耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下行及地(dì)产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏(piān)高的(de)情况下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐用大(dà)盘(pán)宽基(jī)指数，比如(rú)科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大(dà)金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的价值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值(zhí)央企或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一(yī)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍(réng)旧是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业国央企的严(yán)重低配和(hé)低估(gū)。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分企业因为(wèi)自(zì)身经营改善、高股息(xī)水平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了(le)可能。虽(suī)然经过前(qián)期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分(fēn)个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)超出净流(liú)出资(zī)金。但也有部(bù)分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期(qī)行情(qíng)板块，以及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖(mài)出(chū)。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净(jìng)流出(chū)现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一(yī)路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短(duǎn)期(qī)卖出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评(píng)价净流(liú)出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超(chāo)预期，证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)市(shì)场交投活跃度较一(yī)季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券(quàn)公(gōng)司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预(yù)期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实(shí)现了一定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望(wàng)持(chí)续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价(jià)等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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