今年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央国(guó)企估小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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