金融界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短嘴巴含胸的感觉知乎期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的(de)原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存在累库(kù)和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的(de)向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三(sān)点可能会(huì)构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游库(kù)存偏低，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差(chà)表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当(dāng)出类(lèi)拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本嘴巴含胸的感觉知乎补至2022年(nián)年初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的可能性。但是(shì)从近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销维(wéi)持(chí)在较高水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总体还是正(zhèng)套(tào)思路。

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