财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板(bǎ湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少n)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少