在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē<戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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