个人(rén)养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联系(xì)和与投资者的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金(jīn)销售方(fāng)面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名(míng)录中个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财(cái)富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)名(míng)录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金业务负责(zé)人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了(le)养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多(duō)样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的(de)产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，从客(kè)户(hù)投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家机(jī)构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类(lèi)产品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资(zī)，但如何投资(zī)也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素(sù)质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承(chéng)认的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累(lèi)计(jì)开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业(yè)务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券(quàn)商在推广个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念的(de)长远(yuǎn)视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推(tuī)出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的(de)个人养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基(jī)于(yú)对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)等问题，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财(cái)富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层(céng)次(cì)金融需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资意识和财(cái)务认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老金是(shì)一(yī)个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可(kě)以通(tōng)过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要(yào)求(qiú)的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的(de)养老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能(néng)技术，通过(guò)数据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提(tí)供实时投资(zī)组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的(de)个(gè)性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一(yī)的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在(zài)保证其(qí)特点达到的(de)同(tóng)时又规避(bì)掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过(guò)该(gāi)体系(xì)的(de)评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区(qū)分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的(de)客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可(kě)以达(dá)到(dào)几(jǐ)十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人也认为(wèi)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和(hé)客户(hù)众多的银行等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀(shā)”关(guān)系，每(měi)类机(jī)构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还(hái)有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合(hé)规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人(rén)提(tí)出，当前的(de)政策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端进行一系列(liè)前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线(xiàn)储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待能够(gòu)从政策端(duān)进一(yī)步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了(le)金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了(le)资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原(yuán)因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业务负责(zé)人认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业(yè)活(huó)，既需要了解客户(hù)的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需(xū)要业(yè)务人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充分满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其他(tā)商业(yè)产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛(tán)上表示(shì)，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主(zhǔ)要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择(zé)。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)披露(lù)的专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个(gè)人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群(qún)提供稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心(xīn)，必须切实(shí)从客户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务(wù)提供商，可(kě)以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分(fēn)发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层(céng)可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客户(hù)对短期资金(jīn)的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置(zhì)方(fāng)案(àn)，积极(jí)履行养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持(chí)续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的(de)资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资(zī)产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券(quàn)基(jī)金(jīn)研(yán)究中心已为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评价等综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务(wù)，具有养老属性的(de)综合金融服务体系均是(shì)公司(sī)积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思金(jīn)业务，目前(qián)公司(sī)已初(chū)步(bù)建立了个(gè)人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普及度(dù)和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍(shào)和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离(lí)个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年(nián)龄(líng)段的群(qún)体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日(rì)，本报(bào)记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银(yín)行网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台(tái)数据(jù)可知，个人(rén)养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和(hé)参(cān)与(yǔ)人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单位组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)朋友后(hòu)发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都(dōu)将收入(rù)的一(yī)部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多一(yī)份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间(jiān)太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为在个(gè)人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门(mén)设(shè)计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈(tán)到(dào)了推广个(gè)人养老金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的(de)生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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