金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业属性一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行业(yè)危机引发避(bì)险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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