华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其(qí)交(jiāo)易(yì)价(jià)格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么(me)来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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