30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)日再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(c虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌hú)基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大(dà)概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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