金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(scac2制取c2h2，cac2形成过程电子式hì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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