财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去超过(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说p>

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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