美东时间周三，美联储发布的最新会议纪(jì)要显(xiǎn)示，美联储官员(yuán)在本月的会(huì)议上一致同意加(jiā)息25个基点，但(dàn)在(zài)是否有必(bì)要(yào)进(jìn)一(yī)步(bù)加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们(men)准备暂停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如(rú)果经济发(fā)展与他们目前的(de)预(yù)期一致，那(nà)么(me)在这次会议之后可(kě)能没有(yǒu)必要进一步收紧政策。”他们预期(qī)美国经济增长将放缓，这将消除进(jìn)一步收紧货币政策的必要(yào)性。

　　其他部分(fēn)与会者认(rèn)为“在未来的(de)会议上可能(néng)有必要(yào)进(jìn)一步收(shōu)紧政策”，因(yīn)为他们预(yù)计“将通(tōng)胀(zhàng)恢(huī)复(fù)到2％的进程可能会继续缓慢得令人无法接受(shòu)”。

　　对于通胀，委员们(men)一(yī)致认为，相对于美联储2％的目标，目前的(de)通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍(réng)然太高了。与(yǔ)会者指出，物价压(yā)力可能比预期更持久，因(yīn)为消费(fèi)者支出(chū)强于(yú)预期，劳动(dòng)力市(shì)场吃(chī)紧，特别是如果(guǒ)银(yín)行(xíng)压(yā)力对经济活(huó)动(dòng)的(de)影响被证明是(shì)温和的(de)。

　　然而，也(yě)有(yǒu)委员(yuán)们指出，信贷条(tiáo)件进一步收(shōu)紧可能会(huì)减缓家庭(tíng)支出，减少(shǎo)企业投资和招(zhāo)聘，所有这些都(dōu)将(jiāng)支持正在进(jìn)行(xíng)的(de)产(chǎn)品和(hé)劳动(dòng)力市场供需再平衡，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来政策(cè)走(zǒu)向

　　过(guò)去两周，一些美(měi)联储官(guān)员表示，通胀和经济活(huó)动的放缓程(chéng)度还不足以证明结(jié)束加(jiā)息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔(ěr)在内的其他(tā)人暗示，他们可能更倾向(xiàng)于不加息，以评估(gū)过去加息的影响和银行业的压(yā)力。

　　在(zài)5月初美联储宣布连续第十次加息(xī)后，本轮紧缩(suō)周期(qī)已累计500个基点，为(wèi)上世纪(jì)80年代以来最激进的政策路(lù)径之(zhī)一(yī)。

　　对于(yú)未来的政策走向，由于全球(qiú)经济前(qián)景(jǐng)的不(bù)确定性(xìng)和近期银行(xíng)业的压力，官员们透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数据(jù)的方(fāng)式(shì)。但麻烦在于(yú)，变(biàn)数太多了，无(wú)数变(biàn)量将决定加(jiā)息周期是否会(huì)继(jì)续(xù)下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者普遍对未来收紧政(zhèng)策的程度表示不(bù)确(què)定(dìng)，在这次利(lì)率(lǜ)决议之后，美联储官(guān)员最关注的还是掌握政策的主动权，因此保留(liú)加息的选择是有必要的，接下(xià)来该央行大概率不会给出(chū)一个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者(zhě)强调，至(zhì)关重要的是(shì)不(bù)要传达降(jiàng)息的可能性，或者已经排除了(le)进(jìn)一(yī)步提高(gāo)利率(lǜ)的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月(yuè)会议上(shàng)决定继续调高(gāo)利率或是维持(chí)利率不变都是有可能的。“即使(shǐ)6月维(wéi)持利率不(bù)变，美联储仍(réng)有可能需要在今年晚些时候加息(xī)。直到有明(míng)确证据表明通胀正在降温之前，美联储都不应结束紧(jǐn)缩周(zhōu)期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加息(xī)将是本(běn)轮紧缩周期的最(zuì)后一次，美联储(chǔ)极有可能在年(nián)底前降(jiàng)息25个(gè)基(jī)点。这种预(yù)期是基于这样一种(zhǒng)假设，即经济(jì)增长将放缓，甚至可(kě)能(néng)陷入衰退，而通胀率(lǜ)将降(jiàng)至doi的时候怎么夹，doi是怎么夹接近(jìn)美联储2％的目标(biāo)。

　　分(fēn)析师表(biǎo)示(shì)，在是否进一(yī)步(bù)加息问题上的分(fēn)歧，以及官(guān)员们(men)采取的是依赖数据的做法——这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着他们不会再次加息，但这肯定会支持这样的(de)观点(diǎn)，即(jí)他们现在对进(jìn)一(yī)步收紧政策要谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机

　　对于(yú)严重(zhòng)冲击市场的(de)银行业危机(jī)，美联储官(guān)员们对此专门进行(xíng)了(le)讨论(lùn)。纪(jì)要(yào)指(zhǐ)出，已(yǐ)准备好使用他们的工具，以确(què)保(bǎo)金融体系有足够的(de)流(liú)动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美(měi)联储经(jīng)济学(xué)家曾指出，银(yín)行业(yè)压(yā)力导致的信(xìn)贷收缩(suō)可(kě)能会使经(jīng)济陷入衰退。现(xiàn)在(zài)，美联储重申(shēn)了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小(xiǎo)银行(xíng)的存款外流在(zài)3月(yuè)底和4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行的股(gǔ)价在此(cǐ)期间(jiān)进一步下(xià)跌，但(dàn)对(duì)绝大多数银(yín)行来说(shuō)，这(zhè)些下跌似(shì)乎(hū)主要反映了(le)对盈利能(néng)力下(xià)降的预(yù)期，而不(bù)是对偿付能力的担忧。市(shì)场参与者仍对银行业压力再次加剧的可能性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告(gào)中表示：“5月份美联储会议纪要(yào)中最突(tū)出的主题是，围绕(rào)地区性银行业危机(jī)带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度(dù)，因为存在太多的不确定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球(qiú)高度关(guān)注的债务上限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多(duō)与(yǔ)会者提到，必须及时提高债务(wù)上限，以避(bì)免金融体系和整体经济出(chū)现严重混(hùn)乱的风(fēng)险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有(yǒu)序运作的重(zhòng)要(yào)性，或强调了有关当局继续解决与市场韧性相(xiāng)关问题(tí)的(de)重要(yào)性。一些与会者(zhě)强调，美联储应随时准备使用其流动性工(gōng)具，以及微观审慎和宏观(guān)审慎监管和监督工具，以(yǐ)减(jiǎn)轻未(wèi)来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天(tiān)，美国白宫和国会谈判代(dài)表继续举行债(zhài)务上限谈(tán)判。共(gòng)和党谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判没(méi)有取得任doi的时候怎么夹，doi是怎么夹何进展(zhǎn)。美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦重申她的部门最(zuì)早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府(fǔ)是否(fǒu)会在未来几周(zhōu)内耗尽资(zī)金(jīn)的不确(què)定(dìng)性而言(yán)，美(měi)联储会议纪要只是次(cì)要(yào)的。很(hěn)难想(xiǎng)象，在这(zhè)样的背景下美(měi)联储会倾向于采取(qǔ)鹰派立场，因此该行现在可能(néng)松了一口气，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债(zhài)“X日”继续拖累市场情绪，英伟(wěi)达(dá)盘(pán)后(hòu)现暴力拉(lā)升 //

　　随着理论上美国(guó)违约的“X日”愈发(fā)临近(jìn)，美(měi)股市场周三仍处于(yú)持续下跌的状态。

　　截至收(shōu)盘(pán)，标(biāo)普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指(zhǐ)数跌(diē)0.77％，报(bào)32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃(líng)声敲响后，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡接受采访时表示，谈判的情况(kuàng)“有一点点好(hǎo)转”。麦(mài)卡(kǎ)锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受10年的开支限制，双方正(zhèng)在为这(zhè)件事进行讨论(lùn)。在被问及(jí)是否有可能在(zài)未(wèi)来24-48小时内达(dá)成协议时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议(yì)其实可以(yǐ)非常快，但民主党(dǎng)需要(yào)意识到他们花了太多的钱。

　　根据美国财政部周三发布的数据，截至5月23日的账(zhàng)上现金为765亿(yì)美元，较(jiào)之前一天上(shàng)升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股(gǔ)原本将在国(guó)会扯皮(pí)的过程中进入“垃圾时间(jiān)”，但(dàn)周三盘后的英伟(wěi)达突然爆发，令市场重新看到炒作(zuò)题材的勃(bó)勃生机(jī)。

　　根据财报，英伟达在(zài)本(běn)财年第(dì)一财季总(zǒng)共实现(xiàn)营收71.9亿美元(yuán)，市场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美(měi)元，预(yù)期0.92美元。其中受惠于云计(jì)算平台和大(dà)型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据(jù)中心业务实现创纪录(lù)的42.8亿(yì)doi的时候怎么夹，doi是怎么夹美(měi)元营收。更令市场震惊的(de)是，英伟达(dá)对二(èr)季度的(de)营(yíng)收指引为110亿美元，远远超过(guò)预(yù)期的71.1亿美(měi)元。

　　截(jié)至发稿，英伟达(dá)股价(jià)在盘后涨超(chāo)20％，有望引(yǐn)发全球资本市场的连锁(suǒ)反应。

　　热(rè)门股表现

　　周三(sān)标普500指数(shù)11个板块依然只有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走弱，纳斯达(dá)克中国金龙指数(shù)跌2.17％。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，阿里(lǐ)巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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