财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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