全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况(kuàng)曝(pù)光了(le)！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办kàn)桥水在(zài)今(jīn)年一季(jì)度的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今(jīn)年一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减持(chí)了(le)百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列(liè)第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领(lǐng)域(yù)的(de)强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的(de)标的(de)相对较多，除去(qù)前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减持了(le)先(xiān)锋(fēng)领(lǐng)航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.56亿(yì)美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官(guān)凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的工具(jù)。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄金(jīn)将继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的(de)生产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方(fāng)经济(jì)体(tǐ)处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者有足够的空间(jiān)提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向，促使人们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩(suō)政策推(tuī)高(gāo)了(le)折现率（即现金未来(lái)实际(jì)收益率(lǜ)的(de)预(yù)期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上述情(qíng)况极(jí)有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期的不同位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家和(hé)地区(qū)的政策(cè)制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流动，这降(jiàng)低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺(cì)激(jī)政(zhèng)策(cè)，引每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办发(fā)了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义(yì)支(zhī)出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体(tǐ)系(xì)面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美(měi)联储(chǔ)可以评估形势(shì)再做出(chū)决策。

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