周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周(zhōu)股市(shì)下(xià)跌期间净(jìng)买入的(de)“抄莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时刻(kè)再度(dù)显现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF等短(duǎn)期(qī)净流(liú)出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍(réng)在低位(wèi)，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买(mǎi)入排行看，截(jié)至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国(guó)上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗净流入资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不(bù)过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流(liú)向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在短期(qī)市(shì)场炒作热度(dù)回落，波(bō)动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还(hái)会长期关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠加(jiā)经济(jì)数据不及(jí)预期，权重板块回调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领(lǐng)低估值央企的价值(zhí)重估(gū)，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企的严重低配和(hé)低(dī)估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得其(qí)估值(zhí)修复(fù)成为了(le)可能。虽(suī)然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于(yú)情绪(xù)和资金(jīn)仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在(zài)剧(jù)烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富(fù)国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募(mù)机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较大(dà)，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会(huì)受到获利(lì)盘(pán)的(de)短(duǎn)期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市(shì)场交投(tóu)活跃(yuè)度较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证(zhèng)券公司(sī)保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度(dù)有望持续修(xiū)复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升(shēng)有(yǒu)望将促(cù)进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受(shòu)上年同(tóng)期(qī)低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年(nián)二(èr)季度电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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