“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构(gòu)差异，20形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句23年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经济陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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