今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(su河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话àn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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