5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新馈赠的意思业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市馈赠的意思场(chǎng)第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增73馈赠的意思4亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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