今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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