钠(nà)电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及(jí)厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺(yì)科技(jì)及(jí)子公司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年(nián)定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个(gè)故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资(zī)者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布(bù)数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背(bèi)景下作(zuò)为“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让(ràng)钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子(zi)技术(shù)一定(dìng)要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密(mì)度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全(quán)资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗kāi)区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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