金融(róng)界5月22日消息 日本(běn)股市走出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对(duì)日本股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的(de)外国人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是日本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的(de)出手，成(chéng)为(wèi)日本股市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日(rì)本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并(bìng)扩大(dà)了(le)对(duì)日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任(rèn)何其他国家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其(qí)实(shí)非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都有过(guò)业务(wù)来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不(bù)错的(de)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃分(fēn)红，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资(zī)解决(jué)汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造访(fǎng)日(rì)本(běn)东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报(bào)（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润在(zài)短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的(de)美(měi)国苹果和美国(guó)可(kě)口可(kě)乐股票(piào)的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞台的(de)中心。但其并没有完(wán)全失去(qù)竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加(jiā)重要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日(rì)本的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入加(jiā)速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化(huà)的政治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下反而成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳(láo)动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可(kě)避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经营能力的改善和(hé)价(jià)值的修复，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要求》要(yào)求(qiú)上市公司提高(gāo)企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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