“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周(zhōu)来首次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预(yù)期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好(hǎo)于(yú)4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人(rén)数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业(yè)目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的(de)最低水平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心6千克等于多少斤 6千克是多少磅通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要(yào)关注(zhù)后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)问题落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会议(yì)上决定(dìng)进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息6千克等于多少斤 6千克是多少磅意味着(zhe)更多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大(dà)和(hé)巴西(xī)等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧(ōu)佩(pèi)克+希(xī)望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定，我们(men)将毫不(bù)犹豫(yù)地做出(chū)任(rèn)何决(jué)定，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他(tā)似乎支持(chí)进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是因为不(bù)想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人(rén)明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌(wū)克兰已(yǐ)经做(zuò)好了(le)加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外(wài)长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克(kè)兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美国参(cān)议(yì)院通过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务(wù)上限，避免了(le)可(kě)能出现的(de)美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回(huí)升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商(shāng)品行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未(wèi)得(dé)到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原(yuán)料(liào)，是(shì)关(guān)系国(guó)计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量(liàng)来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zh6千克等于多少斤 6千克是多少磅ěng)体的(de)供(gōng)求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前(qián)全年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大(dà)产量不过(guò)30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云(yún)南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东(dōng)北(běi)部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在(zài)低位，本(běn)周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示(shì)，目前轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市(shì)场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下游(yóu)需求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看来(lái)，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和美债(zhài)上(shàng)限问题等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确(què)方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的(de)逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对(duì)低位才(cái)能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需(xū)继续关注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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