华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投(tóu)资者的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资(zī)者(zhě)那(nà)里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自(zì)以为(wèi)是”的不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往(wǎng)一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空报告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思zhǔ)要业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理(lǐ)问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的(de)股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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