美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(z一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗ài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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